中國人民銀行6月24日公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，6月25日，央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展3000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。鑒于當(dāng)月有1820億元MLF到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1180億元，這也是央行連續(xù)4個(gè)月超額續(xù)做到期MLF。

6月以來，人民銀行分別在6月6日和6月16日開展共計(jì)14000億元買斷式逆回購操作，對(duì)沖當(dāng)月到期的12000億元買斷式逆回購，疊加本輪MLF操作，中期流動(dòng)性凈投放總額達(dá)到3180億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在5月降準(zhǔn)釋放長期流動(dòng)性10000億元的同時(shí)，近月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，主要有兩個(gè)原因，一是在政府債券持續(xù)大規(guī)模發(fā)行、近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模處于高峰階段，保持銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；二是釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，推動(dòng)存量社融和M2增速穩(wěn)中有升，更好滿足企業(yè)和居民的融資需求，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。

興業(yè)證券固定收益團(tuán)隊(duì)也表示，國債買入暫停導(dǎo)致央行對(duì)MLF和買斷式逆回購的依賴度加深。5月央行通過降準(zhǔn)釋放1萬億元長期流動(dòng)性后，銀行間流動(dòng)性相對(duì)充裕。進(jìn)入三季度，在金融支持實(shí)體的過程中，銀行間流動(dòng)性不斷消耗，央行加大中長期流動(dòng)性投放的迫切行上升，預(yù)計(jì)后續(xù)央行重啟買債操作或是可能的政策選項(xiàng)。

隨著季末、年中時(shí)點(diǎn)臨近，可跨季7天資金利率明顯走升，24日R007上行25.9BP、報(bào)1.82%，DR007上行16.1BP、報(bào)1.67%。25日盤初，7天資金利率延續(xù)漲勢(shì)，DR007漲超30BP報(bào)1.86%。

展望下半年，中信證券指出，考慮到貨幣政策中性偏寬松的基調(diào)，預(yù)計(jì)流動(dòng)性不會(huì)大幅收緊，但在政府債繳款和稅期等時(shí)點(diǎn)，資金利率可能會(huì)有較大的波動(dòng)。操作上可以采取長短端兼顧的“啞鈴策略”，適度博弈央行的寬松動(dòng)作。

東方金誠表示，短期來看，央行或?qū)⒅饕ㄟ^逆回購操作削峰平谷、熨平波動(dòng)。長期來看，央行還可能恢復(fù)公開市場(chǎng)國債買賣，結(jié)合降準(zhǔn)向銀行體系投放長期流動(dòng)性。預(yù)計(jì)下半年央行還會(huì)綜合運(yùn)用MLF、買斷式逆回購及國庫現(xiàn)金定存等工具，保持中期流動(dòng)性處于凈投放狀態(tài)。